Possible resserrement monétaire en Chine mi-2018

Analyse Général

Publié: 11/14/2017 11:16:00 AM
Analyse Générale


L'économie chinoise a témoigné d'une légère décélération, qui n'a toutefois rien de dramatique. Cela étant, pour se prémunir contre des sorties de capitaux, la Banque populaire de Chine pourrait resserrer ses taux au milieu de l'année 2018.

Les ventes de détail d'octobre ont progressé de 10% en rythme annuel, contre 10.5% attendu. L'investissement fixe a augmenté de 7.3% et la production industrielle de 6.2%, tous deux sous le consensus. La croissance ralentit, ce qui n'est pas surprenant compte tenu de la lutte de la banque centrale contre les circuits parallèles et la pollution. Le rendement de l'obligation d'Etat à 10 ans a atteint son plus haut niveau en trois ans, malgré l'injection de 150 milliards CNY via des opérations de prise en pension.

Cela a permis au CNY de progresser, l'USD/CNY reculant à 6.64. La croissance du commerce plus forte que prévu continue de soutenir l'économie, que nous ne voyons pas ralentir sensiblement en 2018.

La PBoC pourrait bien emboîter le pas de la Fed et resserrer ses taux mi-2018.

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